Morgan Stanley | El análisis de Axel Stasse (analista) muestra que las compañías aéreas de bandera están más expuestas al aumento de los precios del combustible de aviación que las aerolíneas de bajo coste. Las principales aerolíneas europeas de bajo coste han cubierto directamente su exposición al combustible para aviones, lo que las protege de la reciente volatilidad.
Por el contrario, las aerolíneas de bandera se cubren principalmente con Brent/diésel y añaden exposición al combustible para aviones más cerca del vuelo, dejándolas más expuestas a la volatilidad del diferencial del crack. La cobertura de solo Brent/diesel de Deutsche Lufthansa la deja más expuesta en el corto plazo, con costos de combustible aumentando >35% si el diferencial del crack sigue siendo alto, erosionando el 88% del EBIT MSe del año fiscal 26. Sin embargo, su análisis refleja un escenario extremo, sin considerar posibles mitigadores vía precios.
Axel sigue favoreciendo a IAG como su mejor opción, respaldado por sólidos resultados del 4T25, perspectivas para el año fiscal 26 y una exposición comparativamente menor a la volatilidad del jet crack en comparación con sus pares. Los primeros indicios del análisis de tarifas muestran debilidad en Alemania y resiliencia en Londres.
