Informe de Renta 4
El Kospi surcoreano, que por segunda vez esta semana ha tenido que suspender su actividad debido a una caída máxima (de hasta el 9%), con los dos grandes actores (Samsung y SK Hynix, que representan en conjunto casi el 60% del índice) cayendo más de un 10%. Desde entonces se ha recuperado ligeramente, hasta un -7%.
En medio de esta volatilidad en el sector tecnológico, OpenAI estaría considerando retrasar su IPO hasta 2027, una medida que se ha topado con una caída de las acciones de SoftBank (un 14% menos en Tokio). Observamos que Anthropic también planea salir a bolsa en otoño.
Otro foco importante de atención en relación con la IA –y que confirma que será inflacionaria a corto plazo, aunque puede ser deflacionaria a largo plazo– es el traspaso a los consumidores de la escasez de memoria y chips de almacenamiento provocada por la expansión masiva de los centros de datos de IA, con el anuncio de Apple de que aumentará los precios de todos sus productos (Mac, iPad, dispositivos domésticos y Vision Pro). Los aumentos de precios rondarán el 20 por ciento, con advertencias de que puede haber nuevos aumentos para el iPhone en septiembre, lo que provocará que el precio de las acciones de Apple caiga un 6 por ciento (su mayor caída desde abril de 2025).
También hay volatilidad en el mercado del petróleo crudo. Ayer, el crudo Brent, después de alcanzar mínimos de 72 dólares por barril, se recuperó un 5% hasta 76 dólares tras el ataque iraní a un buque mercante taiwanés en el Estrecho de Ormuz frente a la costa de Omán, una señal de que persisten riesgos de seguridad que podrían complicar una reapertura total. La OMI (Organización Marítima Internacional) ha decidido suspender las operaciones de evacuación desde el Golfo Pérsico hasta que se obtenga mayor claridad. La autoridad iraní para el Estrecho de Ormuz afirma que los tránsitos fuera de su marco no estarán cubiertos por seguros ni recibirán “garantías de paso seguro”. Estos acontecimientos están provocando una alta volatilidad en los precios del petróleo crudo (el Brent ahora a 74 dólares).
Mientras tanto, continúan las tensiones entre Estados Unidos e Irán, y el portavoz del Parlamento iraní refutó las afirmaciones de Trump de que los fondos iraníes descongelados se utilizarán para comprar productos agrícolas estadounidenses.
Mientras tanto, los últimos datos de EE.UU. pintan un panorama positivo: una aceleración del consumo privado en mayo (gasto personal mejor de lo esperado) tras una revisión al alza de la lectura final del PIB del primer trimestre de 26 (2,1% intertrimestral anualizado frente al 1,6% en la revisión inicial) y cifras semanales de desempleo mejores de lo esperado.
En el frente de los precios, el deflactor básico del consumo privado (la medida de inflación preferida por la Fed) se mantuvo en el 3,4% en mayo, su nivel más alto desde octubre de 2023 y contrariamente a la ligera desaceleración prevista, aunque la caída de los precios del petróleo debería permitir que la cifra de junio mejore significativamente. El mercado sigue descontando entre 1 y 2 subidas de tipos de la Fed hasta el primer trimestre de 2027.
En el frente macroeconómico, en Japón, los datos de precios de junio confirmaron la aceleración esperada, con un IPC general del 1,7% interanual (1,6% frente al 1,4% anterior) y el IPC subyacente del 1,9% interanual (1,8% frente al 1,6% anterior), y el mercado sigue descontando una nueva subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón para finales de año. En la zona euro, seguiremos de cerca las expectativas de precios del BCE, con una posible ligera moderación: IPC a 1 año (3,9%e contra 4% anterior) y IPC a 3 años (2,8% contra 2,9% anteriormente).
