Bankinter | La junta directiva de la compañía ha aprobado por unanimidad que su subsidiaria Grifols Biotest Holdings hace una oferta de adquisición pública para eliminar Biotest AG de la Bolsa de Valores. La oferta será por el 2.9% de las acciones ordinarias que no controla y el 53.8% de las acciones de preferencias. Ofrecerá € 43.00 por cada acción ordinaria y 30.00 € por cada acción de preferencias. Además, solicitará la eliminación de Biotest de la Bolsa de Frankfurt antes de que expire la fecha límite para aceptar la oferta de adquisición. Los términos y condiciones aún no se han comunicado.
Vista del equipo de análisis: la oferta representa una prima del 2.3% para las acciones preferidas de Biotest, mientras que las acciones ordinarias se ofrecen al 2.0% por debajo de su precio listado, lo que creemos que está justificado por su baja liquidez en el mercado de valores. El costo de la oferta de adquisición será de 350 millones de euros (acciones ordinarias de 20 millones de euros, acciones preferenciales de 330 millones de euros) y esperamos que la adquisición se financie con efectivo disponible (€ 980 millones en diciembre de 2024), lo que aumentará la relación deuda a 6.0x EBITDA del actual 5.4x. Noticias negativas para Grifols debido a que el desembolso será realizado por una subsidiaria que ya controla, el deterioro del índice de deuda y el consumo del flujo de efectivo del consumo.
Nuestra estimación del flujo de efectivo libre 2025 es de 450 millones de euros, una gran parte de las cuales se asignará a esta oferta de adquisición. La noticia apareció ayer cuando el mercado estaba abierto y la reacción fue negativa para el precio de las acciones, que cayó más que el índice de mercado de valores español.
