Morgan Stanley | Steel Alain Gabriel publica hoy una presentación de resumen con las principales figuras y tendencias en el acero europeo. Sus principales OWs siguen siendo Arcelor y Voestalpine (este último que se actualizó a OW la semana pasada) y Acerinox y OtoKumpu en acero inoxidable.
Arcelor de acero cotiza con un fuerte descuento a su múltiplo cíclico bajo con ganancias normalizadas y ofrece un interesante retorno de riesgo 12 meses antes.
El nuevo perímetro de cálculo del EBITDA, que incluye Jov y Asociados, debería aumentar el enfoque del mercado en el potencial de crecimiento.
A pesar de la compra de la participación en Valourec, todavía hay espacio para volver a calificar y compartir recompras.
Acero inoxidable Acerinox- Buena ayuda para el rastro en entornos de mercado como este.
La expansión aguas abajo apunta a compromisos de CAPEX más altos en los próximos años.
La valoración es atractiva contra su promedio histórico y sus compañeros.
