Alquiler 4 | Grenergy ha anunciado la adjudicación de contratos de capacidad para cuatro proyectos de almacenamiento en Reino Unido, con una potencia nominal agregada de 190 MW y una capacidad total de 760 MWh, en la última subasta organizada por NESO (National Energy System Operador), el operador del sistema eléctrico del Reino Unido.
Los contratos comenzarán a proporcionar estabilidad a la red a partir de octubre de 2029 y tendrán una duración de 15 años, con una remuneración a un precio fijo indexado a la inflación de 27,10 GBP/kW, lo que implica una asignación financiera mínima de más de 40 millones de euros durante el período del contrato.
Los ingresos por capacidad formarán parte del conjunto de ingresos de los proyectos, que se complementarán con los ingresos por la venta de electricidad y la participación en diversos mercados eléctricos, incluidos los servicios auxiliares.
Además, Grenergy se ha asegurado un contrato solar por diferencia (CfD) para uno de estos proyectos, Fibden (53 MWp + 160 MWh), también adjudicado mediante subasta. El contrato tendrá una duración de 20 años, a partir de marzo de 2028, y garantizará unos ingresos mínimos de aproximadamente £55 millones durante el período del contrato.
Valoración: Noticias positivas tanto desde el punto de vista operativo como estratégico. El premio refuerza la posición de Grenergy en el desarrollo de proyectos de almacenamiento en los mercados eléctricos europeos y marca la entrada de la compañía en el mercado del Reino Unido, uno de los más desarrollados de Europa en materia de baterías, en línea con la estrategia de crecimiento del almacenamiento que viene implementando en los últimos años.
Desde la perspectiva del modelo de negocio, la estructura de ingresos (que combina pagos de capacidad a largo plazo indexados a la inflación con ingresos adicionales de los mercados de electricidad y servicios auxiliares) proporciona visibilidad y estabilidad a largo plazo, reduciendo la exposición a la volatilidad de los precios al contado y mejorando el perfil de riesgo-retorno de los proyectos.
Sin embargo, en términos de valoración, y a pesar de las noticias que confirman la exitosa ejecución del plan de inversiones, creemos que el precio actual de la acción ya refleja en gran medida el crecimiento esperado. Tras la fuerte revalorización de la acción en los últimos trimestres, los niveles actuales todavía nos parecen exigentes y, por tanto, reiteramos una postura cautelosa a la espera de nuevos catalizadores o puntos de entrada más atractivos. En consecuencia, reiteramos nuestra recomendación de Mantener, con un Precio Objetivo de 70,55 euros por acción.
