Renta 4 | Laboratorios Rovi (ROVI) publicará sus resultados del segundo trimestre de 2025 el jueves 24 de julio a las 10 a.m.
Esperamos alguna mejora en las cifras registradas en el trimestre anterior, aunque es cierto que la comparación interanual en este segundo trimestre es mucho más desafiante, y en este sentido, Rovi presentará cifras que, a primera vista, parecen peor.
Por lo tanto, esperamos que ROVI reporte ingresos de € 160 millones, una cifra que excede los ingresos del primer trimestre (hasta € 5.3 millones en el primer trimestre de 2025), pero representa una disminución interanual del 10%. Estimamos un aumento del 7% en los ingresos en productos farmacéuticos especializados, impulsado por OKEDI (Renta 4 Estimación del 116%), ya que esperamos ingresos planos en la franquicia de HBPM. Los ingresos de CMO, aunque más altos que en el primer trimestre de 2025, cuando hubo algunos cierres (RentA 4 2q25 estiman € 43 millones contra € 35 millones en el primer trimestre de 2025), serán hasta un 37% más bajos que en el año anterior, dados los ingresos de transferencia de tecnología más bajas y las ventas más bajas de la vacuna moderna.
La noticia positiva proviene del margen bruto, que estimamos alcanzará el 63% en el 2T25 después de registrar una mejora de 130 pb, principalmente debido a: 1) costos más bajos de materias primas en la producción de heparinas, 2) ventas más altas de OKEDI, que genera un margen más alto, ya que es nuestro propio producto, y 3) falta de ingresos de transferencia de tecnología, que genera un margen bajo. Con todos estos factores que contribuyen positivamente, esperamos que ROVI cierre 1H25 con un margen bruto del 60,8%, una mejora de 140 pb. Estimamos que esta tendencia de mejora del margen continuará e incluso se intensificará en los próximos años a medida que los ingresos de CMO se recuperen.
En términos de EBITDA, esperamos una disminución interanual del 18% a 36 millones de euros en el segundo trimestre de 2025 (menos de 5% a $ 66.3 millones en 1H25) gracias al control de costos (positivo considerando el aumento esperado en los costos del personal debido a la firma del nuevo acuerdo), lo que ha permitido que el margen de EBITDA en ventas permanezca alrededor del 21% para el medio año en su totalidad.
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