Jefferies | Si bien la impresión del 1T25 fue un ritmo de ingresos netos bienvenido del 14%, esto fue impulsado principalmente por mejores otros ingresos y impedimentos, que creemos que el mercado verá hasta cierto punto. En otros lugares, la dinámica central está progresando como se esperaba y se reitera la orientación del año fiscal 2015. La acumulación de impuestos bancarios especiales de 148 millones de euros, en línea con la orientación de 600 millones de € para el año fiscal 2015.
Caixabank reportó una ganancia atribuible de 1T25 de € 1,470 millones, un consenso compilado por el 14% versus la compañía de € 1,294m. PBT fue un ritmo del 16%, con ganancias previas a la provisión un ritmo del 8%. Los ingresos fueron un ritmo del 5%, y los costos estaban en línea con el consenso. La impresión incluye una acumulación de impuestos bancarios especiales de 148 millones de euros en relación con las ganancias de 2025, contabilizada en la línea de impuestos, parcialmente compensada por +€ 67 millones de impacto positivo de la redacción de DTA de hoja fuera de balance.
- Nii fue un 1% por debajo de los contras, un 3% menos que trimestre contra trimestre y un 5% más interanual. Los spreads de los clientes cayeron 11 pb en el trimestre, con un rendimiento de préstamo a 24 pb y los fondos del cliente cuestan a los 13 pb. La cartera de Alco aumentó € 4.6 mil millones en el trimestre, y la cobertura estructural también aumentó € 3.5 mil millones en el trimestre.
- Gestión de patrimonio + seguro de protección + tarifas bancarias fueron un 2% por encima del consenso, con una fuerte dinámica en los ingresos de WM y las tarifas bancarias que se les dio un fuerte comienzo en CIB. Otros ingresos a € 87 millones se componen con -€ 103m en consenso e incluyen ingresos contables con mayor capital y dividendo BFA.
- Costos totales estaban en línea con el consenso.
- Discapacidades totales y otras ganancias en -€ 245m vs. consenso de -€ 357m. Costo anualizado de riesgo 20bp, muy por debajo del año fiscal 2015, guía.
- Préstamos de clientes estaban en línea con el consenso, un 1% más trimestre a trimestral y un 3% más interanual.
- Depósitos de clientes fueron un 2% por encima del consenso, un 3% más trimestre a trimestre y un 8% más interanual.
- Capital: La relación CET1 de 12.5% fue 10 pb por encima del consenso e incluye un impacto de +20 pb de Basilea 4. CET1 estaba en línea con el consenso, con RWAS 1% más ligero.
- 2025 Guía mantenida: NII se reducirá anual a año MSD. Ingresos de los servicios para ser LSD a MSD año tras año. Costos aumentarán C5% año tras año. Costo de riesgo de ser <30bp. Red esperado en C16%. Rango de pago de dividendos 50-60%.
