Alquiler 4 | Después de una sesión casi sin movimiento ayer en Europa, hoy volvemos a la normalidad con Wall Street (que sólo abrirá media sesión tras el cierre de Acción de Gracias de ayer).
Recordamos también que hoy arranca la temporada de rebajas navideñas con el Black Friday, seguido del Cyber Monday el lunes, que arrojará luz sobre la evolución del consumo privado americano (70% del PIB).
A nivel internacional, destacamos la intención de Trump de intensificar su lucha contra la inmigración (aboga por la ‘migración de retorno’), así como la decisión de Japón de emitir más deuda a corto plazo para financiar su nuevo plan de estímulo y ante la falta de apetito de los inversores por vencimientos más largos.
A nivel macro, hoy tendremos varios indicadores de inflación en la Eurozona. En primer lugar, tendremos las expectativas del IPC a 1 y 3 años del BCE, con previsión de mayor moderación, aunque todavía por encima de su objetivo del 2% (2,6%e frente al 2,7% anterior y el 2,5% estimado previamente, respectivamente). También se publicarán las cifras preliminares del IPC de noviembre en Alemania (2,4%e versus 2,3% anterior), Francia (1,0%e versus 0,9% anterior) y España (3,0% total estimado versus 3,1% anterior y subyacente 2,6%e versus 2,5% anterior). Estos datos seguirán siendo compatibles con que el BCE mantenga los tipos en el 2% (tipo de depósito), especialmente después de la publicación ayer del acta de la reunión de octubre, que no mostró cambios respecto a las previsiones de crecimiento e inflación presentadas en septiembre (la inflación podría caer por debajo del 2% en 2026 y luego volver al objetivo del 2% en 2027). Todo esto sigue sugiriendo que el ciclo de recortes de tipos puede haber terminado a menos que se produzca algún shock externo.
De manera similar, en Japón, hemos visto datos de inflación de Tokio que muestran estabilidad en noviembre: 2,7% global y 2,8% subyacente, en línea con las previsiones y datos anteriores, niveles de precios que respaldan la probabilidad de una subida de 25 pb en la reunión del BoJ del 19 de diciembre, actualmente en el 57%.
De cara al fin de semana, el domingo en China veremos los datos preliminares del PMI de noviembre, que seguirán mostrando una economía necesitada de estímulos adicionales: compuesto (anterior 50), manufacturero (49,4e vs 49 anterior) y servicios (anterior 50,1). Además, tendremos la reunión de la OPEP+, en la que esperamos que reitere su intención ya anunciada de frenar los incrementos de producción en el 1T 2026 en un contexto de excedente de oferta y a la espera de que se defina el acuerdo de paz para Ucrania y de ver cuáles son sus implicaciones para los mercados de crudo.
