Bankinter | Gestamp (gest) sorpresas en el segundo trimestre con márgenes mejorados a pesar de las cifras de ventas. Para 2025 en su conjunto, reitera su guía. Sin embargo, creemos que será difícil cumplir con su objetivo de crecimiento de ingresos. A los tipos de cambio constantes, las ventas crecieron menos que la producción promedio en los países donde opera la compañía (-0.9% versus +3.7% para el mercado) al final de la primera mitad. De hecho, después de estas cifras, estamos bajando nuestras estimaciones de volumen.
Sin embargo, nuestro precio objetivo está aumentando a € 3.3 (desde € 2.8 anteriormente). La mejora proviene de dos variables: (i) estamos utilizando 2026/2030 como nuestro horizonte de evaluación (versus 2025/2029 anteriormente) y (ii) nuestra tasa de descuento ha caído a 7.5% (de 8.8% anteriormente) a la luz de la reducción de la tasa libre de riesgos. En cualquier caso, nuestro precio objetivo no ofrece potencial al alza y estamos manteniendo nuestra recomendación de venta.
