Hoy, finalmente comienza el período de aceptación para la oferta de adquisición para Banco Sabadell. BBVA anunció la oferta el 9 de mayo de 2024, después de que la junta de Sabadell rechazó la amigable oferta del banco vasco. En el año y medio desde entonces, BBVA ha tenido que asegurar la aprobación de la Comisión de Competencia y Mercados Nacionales Españoles (CNMC), que impusieron condiciones difíciles para garantizar la competencia, el gobierno, lo que ha prohibido que el banco vasco se fusione durante tres años, evitando así que logre las syergies anunciadas, la Comisión Nacional del Mercado de Valores Españoles (CNMV), y todos los demás supervisores relevantes, desde el banco central de Europa, el Banco Central de Europa a los Bancos de Nueva York a la Secedia de Nueva York a los Bancos de Nueva York a la SEC.
La oferta, que enfrentó una fuerte oposición desde el principio desde el gobierno, el gobierno catalán (generalitat) y la clase política, ahora avanza contra todas las probabilidades y en circunstancias sorprendentes. La oferta actualmente representa una pérdida de más del 8% para los accionistas de Sabadell que aceptan los términos propuestos por BBVA, que hasta ahora se ha negado a mejorarlos.
BBVA ofrece una nueva acción y € 0.70 en efectivo por cada 5.5483 acciones de Sabadell. Basado en el precio de mercado de cierre del viernes pasado, esto representa una depreciación del 8,7%.
El postor tiene como objetivo adquirir más del 50% de las acciones, pero no ha descartado reducir el umbral al 30%. Ha mantenido los términos de la oferta, afirmando que si Banco Sabadell se cotiza hoy a 3.2 €, cuando fue a € 1.85 el 8 de mayo del año pasado, se debe precisamente a la existencia de la oferta de adquisición.
A pesar de esto, y haber asegurado el compromiso de varios accionistas importantes para aceptar la oferta, el consenso del mercado sugiere que BBVA tendrá que mejorar su oferta si desea obtener el control de Sabadell. Para complicar la operación, Sabadell ha tomado varias medidas sin, aparentemente, violar su llamado «deber de pasividad» como una empresa objetivo. Estas medidas van desde la venta de su subsidiaria británica hasta Santander por casi 3 mil millones de euros (ingresar al mercado británico fue uno de los incentivos para BBVA, que también está presente en España, México y Turquía) hasta anunciar un fuerte dividendo en efectivo para aquellos que no presentan sus acciones en la oferta que comienza hoy.
