Bancointer | El Banco de España ha actualizado sus previsiones para la economía española, elevando el crecimiento del PIB para este año y los dos próximos: 2025 cerrará con un incremento del 2,9% (+0,3%), 2026 con un 2,2% (0,4%) y 2027 con un 1,9% (0,2%). La mejora de las proyecciones de crecimiento se sustenta en una revisión de la actividad trimestral reciente y de la demanda interna, en particular del dinamismo del consumo privado.
En cuanto a la inflación, el 2,7% (+0,2%) en 2025; 2,1% (0,4%) en 2026 y 1,9% (0,5%) en 2027. La revisión al alza para 2025 se debe al reciente repunte y a la revisión al alza de la actividad. La revisión a la baja para 2027 se debe al retraso hasta 2028 en la entrada en vigor del nuevo sistema de comercio de derechos de emisión de la UE, lo que lleva a una previsión de menores precios de la energía. Se proyecta que la inflación subyacente será del 2,6% en 2025, del 2,5% en 2026 y del 2,1% en 2027.
Se prevé que la tasa de desempleo sea del 10,6% en 2025, del 10% en 2026 y del 9,6% en 2027. En cuanto al déficit de las administraciones públicas, apuntan a una caída del 2,5% en 2025 (sin cambios); otro 2,1% (0,2 pp menos) en 2026 y otro 2,5 % (0,2 pp más) en 2027. Por último, los riesgos para la actividad se mantienen equilibrados en el corto plazo y ligeramente a la baja en el medio plazo (en particular, riesgos internos vinculados a la inflación, los salarios y la vivienda), mientras que los riesgos para la inflación son alcistas durante todo el horizonte de proyección.
Opinión del equipo de análisis: La revisión al alza pone de relieve la fortaleza de la demanda interna. Nuestras estimaciones apuntan también a un crecimiento basado en el consumo privado y la inversión (2,9% en 2025; 2,0% en 2026 y 1,7% en 2027).
