ACS cerró los nueve primeros meses del año con un beneficio neto de 789 millones de euros, un 20,5% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El grupo que preside Florentino Pérez avala esta mejora con una cartera de pedidos cercana a los 111.000 millones de euros, un máximo histórico que proporciona una fuerte visibilidad de sus operaciones para los próximos años.
Resultados positivos del tercer trimestre de 2026 que superaron las expectativas, impulsados por Turner y el negocio de centros de datos. Se reitera la orientación para todo el año.
Cifras clave comparadas con el consenso: Ingresos +19% hasta 15.094 millones de euros frente a los 14.324 millones de euros esperados; EBITDA +13% hasta 888 millones de euros frente a 881,67 millones de euros; Margen EBITDA 5,9% vs. 6,2%; Beneficio neto +37% hasta 279 millones de euros frente a 275 millones de euros. Por segmento: (i) Ingresos: Turner +27% hasta 8.289 millones de euros; Cimic +12% hasta 3.058 millones de euros; Ingeniería y Construcción +13% hasta 2.993 millones de euros. (ii) EBITDA: Turner +47% hasta 344 millones de euros; Cimic -2% hasta 318 millones de euros; Ingeniería y Construcción +28% hasta 190 millones de euros; Infraestructuras -49% hasta 47 millones de euros (distorsionados por cambios en el perímetro de consolidación).
Se reiteran las previsiones para todo el año con un beneficio neto esperado en el rango de 1.100 millones de euros a 1.155 millones de euros (+30%/+35%).
Opinión del equipo de investigación de Bankinter: Cifras positivas. El negocio de centros de datos continúa impulsando el crecimiento operativo a través de Turner (ingresos +27%), que amplió su margen EBITDA al 4,2% frente al 3,6% en el tercer trimestre de 2025. En el lado negativo, Cimic superó las expectativas en ingresos y cartera de pedidos, pero recortó su margen EBITDA en 58 puntos básicos. ACS está bien posicionada para superar las expectativas de resultados en 2026: en el acumulado de 9M26, el beneficio neto creció un +35% (+36% a tipo de cambio constante) frente al +30%/+35% esperado. La compañía se ha posicionado a la vanguardia del desarrollo y la construcción de centros de datos en medio de una inversión masiva en infraestructura digital, lo que permite un crecimiento acelerado y una expansión de márgenes. La mayoría de las cifras ya se divulgaron la semana pasada junto con los resultados de su filial Hochtief, por lo que el impacto en el precio de las acciones se centrará más en el sentimiento del mercado hacia los centros de tecnología/datos y en lo que la gerencia comparte durante la llamada de analistas (9:30 am) y el Capital Markets Day (que comienza a las 11:00 am), donde conoceremos la hoja de ruta y los objetivos para los próximos años. Esperamos una mayor visibilidad con respecto a la cartera de Corvavel (su plataforma de operación y desarrollo de centros de datos). Reiteramos nuestra recomendación de Compra.
