Sodali ha publicado su informe sobre fondos activistas del segundo trimestre del año, en el que España cayó de la 7ª a la 8ª posición y los inversores activistas cerraron o redujeron más posiciones de las que sumaron. Aumentaron o iniciaron 798 posiciones y recortaron o abandonaron 1.026.
Estados Unidos es el principal mercado para estos fondos, con unas inversiones totales de 242.936 millones de dólares, seguido a considerable distancia por el mercado japonés (18.691 millones de dólares), el francés (16.528 millones de dólares), el canadiense (16.386 millones de dólares), el holandés (11.800 millones de dólares), el británico (10.300 millones de dólares), el suizo (4.100 millones de dólares) y el español (3.554 millones de dólares).
Las nuevas posiciones individuales más importantes para el trimestre fueron:
- Gestión de fondos TCI en Martin Marietta Materials ($758,4 millones, 2,2% de O/S), Deutsche Boerse ($726,4 millones, 1,5% de O/S) y Vulcan Materials ($721,9 millones, 1,9% de O/S);
- Tercer punto en Warner Bros. Discovery ($533,2 millones, 0,8% del O/S);
- Gestión de Elliott en Nippon Express Holdings ($455,9 millones, 6,2% del O/S); y
- Cabeza de Sachem en Seagate Technology Holdings (455,5 millones de dólares).
Dos de los nuevos puestos más importantes entablaron un diálogo directo con la gerencia durante el trimestre. Tras la entrada de Elliott con una participación del 6,2% en Nippon Express Holdings, la firma afirmó que la compañía está profundamente infravalorada en comparación con sus competidores a pesar de su posición como el principal operador de Japón, y solicitó tres acciones: una pausa y reevaluación de la estrategia de fusiones y adquisiciones, medidas para aumentar la rentabilidad y un balance del tamaño adecuado para mejorar la eficiencia del capital.
Starboard Value inició una posición O/S del 3,1% en Dynatrace, argumentando que la empresa está infravalorada en relación con sus pares debido a la desaceleración del crecimiento de los ingresos y la débil confianza en un cambio corporativo. Sus demandas incluyen un programa acelerado de recompra de acciones (con el argumento de que se podrían recuperar más de 2.500 millones de dólares en tres años) y un aumento de al menos 500 puntos básicos en el margen operativo ajustado para el año fiscal 2029 a través de la productividad de las ventas, el control de costos y el apalancamiento operativo.
Las medidas de TCI provocaron el mayor impacto: posee 78.000 millones de dólares (38% de todo el capital activista no cuantitativo), que es cuatro veces y media más que la siguiente empresa más grande, Cevian Capital, con 17.400 millones de dólares. TCI representa $12 mil millones del aumento de $25,9 mil millones (resultante de la apreciación de los activos) en el valor reportado este trimestre, lo que representa el 46% de la ganancia total.
