Informe de Renta 4
Los mercados europeos abren al alza (los futuros del Eurostoxx suben un 0,9%, los futuros del S&P suben un 0,3%, los futuros del Nasdaq suben un 0,4%) tras una sesión con pocos movimientos en Wall Street y ganancias en Asia. en medio de comentarios del Secretario de Estado de EE.UU. marcorubio sobre “señales positivas para llegar a un acuerdo con Irán”que podría anunciarse hoy mismo, con el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraníEsmail Baqai, admitiendo que están “examinando” una nueva propuesta estadounidense. Veremos qué pasa con las líneas rojas trazadas por ambas partes (el futuro del programa nuclear, el destino de las reservas de uranio enriquecido, la situación en el Estrecho de Ormuz). Ayer se informó de conversaciones entre Irán y Omán para establecer un sistema de peaje permanente que formalice su control sobre el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, lo que va en contra de la libertad de navegación defendida por Estados Unidos.
volvemospor lo tanto, a un mercado que está reaccionando positivamente ante un acuerdo de paz “inminente”cuando apenas un día antes todo apuntaba a un aumento de las tensiones en una frágil tregua, con posiciones que parecían muy alejadas y ambos países dispuestos a reanudar las hostilidades. Noticias contradictorias siguen impulsando la volatilidad en los precios del petróleo (Brent subió hoy un 2% a 105 dólares el barril después de caer un 2% ayer), ya que Trump ha amenazado con reanudar las hostilidades si no se llega a un acuerdo, aunque el Senado de Estados Unidos ha dado por primera vez luz verde a una resolución que limita la autoridad de Trump para tomar decisiones militares contra Irán sin autorización expresa del Congreso. La propuesta, presentada por el senador demócrata Tim Kaine, logró aprobarse gracias al apoyo de varios republicanos que rompieron filas con la línea oficial de su partido, aunque el texto aún enfrenta más obstáculos legislativos y podría finalmente ser vetado por la Casa Blanca.
Mientras tanto, La Comisión Europea publicó sus previsiones económicas de primavera en las quea pesar de tener en cuenta el shock energético resultante de la guerra entre Estados Unidos e Irán, el impacto estimado sobre el crecimiento económico es moderadorevisando el PIB mundial para 2026 en solo 0,3 puntos porcentuales hasta el 2,8% y dejando sin cambios la previsión para 2027 en el 3,2%. Las previsiones muestran que los países más afectados son los más dependientes de la energía: la eurozona se proyecta en un 0,9% para 2026 y un 1,2% para 2027 (una revisión a la baja de 0,3 puntos porcentuales y 0,2 puntos porcentuales respectivamente con respecto a las estimaciones de otoño de 2025). Dentro de la eurozona también hay diferencias significativas, siendo Alemania e Italia los más afectados y España mostrando una mayor resiliencia (aumento de 0,1 pp en 2026, hasta el 2,4 % y descenso de 0,1 pp en 2027, hasta el 1,9 %). En otras partes del mundo, Destaca la revisión al alza en EE.UU. para 2026, que sube tres décimas, hasta el 2,2%junto con el mayor impacto en las economías emergentes y el Reino Unido, con una caída de 0,5 pp en 2026 en ambos casos.
En cuanto a la inflación, la previsión se ha revisado fuertemente al alza, 1,1 pp para 2026 en la zona euro y 0,3 pp para 2027, hasta el 3% y el 2,3% respectivamente.
En resumen, El informe destaca que la desaceleración esperada en el crecimiento económico se debe a mayores costos de energía, presiones en la cadena de suministro, mayores costos de financiamiento e incertidumbre geopolítica.y el consumo privado seguirá actuando como motor del crecimiento, aunque a un ritmo más lento debido tanto a un menor poder adquisitivo como a un aumento de la tasa de ahorro.
Estas previsiones llegan tras la publicación ayer del PMI preliminares de mayoque una vez más puso de relieve la diferencia entre Estados Unidos y Europa. Mientras que en los EE.UU.tanto manufactureros como de servicios permanecer en territorio expansivo, en Europa, el PMI de servicios mostró un importante deteriorocon Francia liderando las caídas (PMI de servicios 42,9). Estas cifras se producen en un contexto de presión continua sobre los precios industriales, que aún no se ha trasladado a los precios finales, y sirven como señal de apoyo a un endurecimiento de la política monetaria del BCE.
En el plano macroeconómico, esta mañana en Japón el IPC de abril sorprendió moderándose respecto al mes anterior y, contrariamente a la aceleración esperada, mostró un crecimiento del 1,4% interanual en el tipo general (1,6% frente al 1,5% anterior) y del 1,9% interanual en el tipo subyacente (2,2% frente al 2,4% anterior), pese a lo cual el mercado mantiene su previsión de que el Banco de Japón subirá los tipos en 50 puntos básicos este año. Los datos clave a tener en cuenta hoy incluyen: 1) en Alemania, el índice IFO de clima empresarial de mayo (anterior: 84,4) junto con sus componentes de evaluación actual (anterior: 85,4) y expectativas (anterior: 83,3), y 2) en EE.UU., el Índice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de mayo (preliminar: 48.2 y previo: 49.8).
