Reportado por Juan J. Fdez-Figares
En otra sesión de elevada volatilidad, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer mixtos, muy por debajo de sus máximos intradiarios. Si bien una ligera caída de los precios del petróleo por la mañana ayudó a impulsar los mercados de valores y estabilizar los mercados de bonos de la región, por la tarde, la caída de los precios de los bonos estadounidenses y el fuerte aumento de sus rendimientos (el bono del Tesoro a 30 años cerró en 5,18%, su nivel más alto desde julio de 2007) impulsado por el temor de los inversores de que la inflación en el país seguirá aumentando, también arrastró a la baja los precios de los bonos europeos y provocó un nuevo aumento de sus rendimientos, lo que a su vez arrastró a las acciones a la baja, especialmente acciones de crecimiento, cuyas valoraciones teóricas se ven penalizadas por el aumento de las tasas de interés libres de riesgo (normalmente se utiliza el rendimiento del bono a 10 años).
A nivel sectorial, los sectores/valores que peor comportamiento se comportaron ayer en las bolsas europeas fueron los relacionados con las materias primas minerales, lastradas por la caída de los precios de estos insumos, que mantienen una elevada correlación inversa con el dólar -moneda que se apreció fuertemente durante la sesión-, así como los de los sectores de materiales y construcción, el sector químico y el sector de la automoción. La recogida de beneficios también continuó en los valores relacionados con el desarrollo de la Inteligencia Artificial (IA), en particular en los semiconductores. Por el contrario, las empresas de salud, alimentación, medios y telecomunicaciones fueron las que obtuvieron mejores resultados.
En Wall Street, los principales índices bursátiles estadounidenses, después de cotizar en terreno negativo durante toda la jornada, cerraron la sesión con importantes caídas, no muy lejos de sus mínimos diarios, con el Nasdaq Composite liderando las caídas, lastrado por el mal desempeño de los principales valores tecnológicos: en este mercado, los semiconductores, después de comenzar la sesión a la baja, subieron parcialmente, para cerrar mixtos. Cabe señalar que este índice, tras alcanzar sucesivos máximos históricos, ha caído casi un 3% en las últimas tres sesiones. En este mercado, fueron las nuevas ventas masivas de bonos y el consiguiente aumento de sus rendimientos lo que actuó como el principal lastre para las acciones. El temor, como ya hemos señalado, de que la inflación siga aumentando como resultado del aumento de los precios de la energía (algo que vimos la semana pasada ya está sucediendo tras la publicación en Estados Unidos de las cifras del IPC y del IPP de abril) ha desencadenado una avalancha de ventas de bonos, encareciendo así la financiación para todas las empresas.
La agenda macroeconómica de hoy incluye la publicación de las cifras de inflación de abril para la eurozona y el Reino Unido. En el primero, se espera que la cifra coincida con la lectura preliminar, que mostró un nuevo aumento de la inflación durante el mes. En el caso del Reino Unido, los analistas proyectan que tanto la inflación general como la subyacente se habrán moderado ligeramente durante el mes en cuestión, tras el fuerte aumento observado en marzo. Además, esta tarde en EE.UU. se publicarán las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) (marzo); En esa reunión, la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios sus tipos de interés clave. Lo que será verdaderamente significativo es conocer las diferentes opiniones de los miembros del comité sobre los próximos pasos a dar en materia de política monetaria, particularmente tras el reciente aumento de la inflación, algo de lo que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tendrá que tomar nota, ya que prestará juramento el próximo viernes.
Por otro lado, y en lo que respecta al calendario corporativo, lo más destacado de hoy es la publicación de los resultados de la multinacional tecnológica Nvidia correspondientes al primer trimestre de 2027. Se espera que la compañía haya logrado fuertes incrementos en ventas y beneficios durante el período, aunque lo más significativo será escuchar lo que su dirección tenga que decir sobre la tendencia futura de la demanda de sus productos y de todo lo relacionado con el desarrollo de la IA. Las expectativas de los inversores son muy altas, por lo que Nvidia tendrá que ser convincente. La evolución de los mercados bursátiles, al menos a corto plazo, dependerá en gran medida de la reacción de sus acciones tras la publicación de los resultados.
Para empezar, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran hoy a la baja, siguiendo la estela de Wall Street ayer y los mercados asiáticos a primera hora de esta mañana, donde Corea del Sur lideró las caídas tras conocerse que Samsung había roto las negociaciones con sus trabajadores, haciendo cada vez más probable que estos se declararan en huelga. Posteriormente, serán nuevamente las noticias que se filtren sobre las negociaciones de paz en Oriente Medio y su efecto sobre los precios del petróleo –y, en consecuencia, sobre los rendimientos de los bonos– las que determinarán la tendencia que tomarán las bolsas europeas al cierre de la jornada. En este sentido, vale la pena señalar que el presidente chino Xi describió esta mañana el fin de la guerra en Irán como una cuestión de “máxima urgencia”. Dada su influencia sobre Irán, esto podría resultar positivo para el progreso de las negociaciones de paz en la región.
Por otra parte, vale la pena señalar que esta mañana el dólar se mantiene estable frente a otras monedas importantes; que los precios y rendimientos de los bonos están mostrando pocos cambios; que los precios del petróleo están cayendo ligeramente, al igual que los precios del oro; y que los precios de las principales criptomonedas están subiendo moderadamente.
