Informe de Renta 4
Los mercados europeos abrieron a la baja (Los futuros del Eurostoxx 50 caen un 0,4%), reflejando las caídas de ayer en Wall Street, que se centraron en el sector tecnológico (Nasdaq cae un 1,9%) y en un contexto de deterioro de la situación geopolítica en el Medio Oriente. Los futuros estadounidenses se recuperan ligeramente (S&P subió un 0,1%, Nasdaq subió un 0,4%).
De particular interés es Fuerte subida de ayer del crudo Brent: un 10% más – a 83 dólares por barril después de que Trump restableciera el bloqueo naval de puertos y zonas costeras iraníes (efectivo a partir de las 16:00 hora de Washington de hoy, martes), al tiempo que declara que Estados Unidos sería “el guardián del Estrecho de Ormuz”, exigiendo un impuesto del 20 por ciento sobre toda la carga que pase a través del Estrecho bajo protección estadounidense, lo que equivale a costos de seguridad de aproximadamente 30 millones de dólares por superpetrolero completamente cargado. Estas declaraciones contravenir el derecho internacional (libertad de navegación) y contradicen la oposición anterior de Estados Unidos a los peajes en el Estrecho (impuestos por Irán), así como sus relaciones con sus aliados en la región (Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak exportan su crudo a través del Estrecho); como tal, esto parece ser más una táctica de negociación.
Anoche, Estados Unidos una vez más atacó objetivos iraníesa lo que Irán a su vez respondió, provocando que el conflicto se extendiera geográficamente (Emiratos Árabes Unidos, Bahrein, Arabia Saudita) y manteniendo Presión al alza sobre los precios del petróleo crudo, hasta un 1% hoy. a 84 dólares por barril, un aumento del 20 por ciento desde los mínimos de 70 dólares por barril (2 de julio). En este contexto de subida de los precios de la energía (el TTF europeo del gas natural en máximos de tres meses) está reavivando los temores de presiones inflacionarias que podrían obligar a los bancos centrales a adoptar una postura más agresiva. El mercado ahora está valorando un 43 por ciento de probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en 25 puntos básicos en julio (en comparación con el 18 por ciento a principios de mes).
De cara al día de hoy, hay tres eventos clave para los mercados: 1) el IPC de EE.UU. de junio (14:30), con expectativas de una moderación de la tasa general hasta el 3,8% (desde el 4,2% anterior, y marcando la primera lectura mensual negativa desde el inicio de la pandemia en 2020,
(gracias a la caída de los precios del petróleo desde sus máximos de tiempos de guerra) y se espera que el tipo básico se mantenga estable (2,8% estimado frente a 2,9%), aunque la incertidumbre en torno a las tensiones entre EE.UU. e Irán podría eclipsar los datos; 2) Presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh (16:00), comparecerá por primera vez ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes (y mañana ante el Senado), y nos dará su visión más actualizada sobre las subidas de tipos actualmente descontadas por el mercado (dos subidas de +25 pb hasta el primer trimestre de 2027) y cuáles podrían ser las tendencias a medio plazo de la política monetaria de la Fed, una vez concluyan a finales de año las deliberaciones de los cinco grupos de trabajo creados para reformar la institución; y 3) el Inicio de la temporada de resultados de la banca de inversión de EE.UU. con resultados de JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y Citi, al que seguirá mañana Morgan Stanley, en una temporada en la que Los ingresos por operaciones se mantendrán cerca de máximos históricos. (conflicto en Oriente Medio, salidas a bolsa y colocaciones de deuda a gran escala, volatilidad en el sector de la IA) y donde la atención se centrará enla guia proporcionada por las empresas. En términos generales, la temporada de resultados del segundo trimestre de 26 será crucial para validar los múltiplos de valoración del mercado de valores.
En el frente macro, destacamos los datos de comercio exterior de China de junio, con un sólido crecimiento en junio tanto para las exportaciones (un aumento del 27% intermensual frente al 19% esperado y la cifra anterior), un máximo de cuatro meses, como para las importaciones (un aumento del 36% intermensual) (frente a las expectativas del 26% y la cifra anterior del 27%), el mayor aumento en cinco años, lo que eleva el superávit comercial a 125.600 millones de dólares, el segundo más alto registrado. La fuerza impulsora es el superciclo de la IA: los precios de los chips han aumentado hasta un 700% durante el año pasado, impulsando el comercio desde Corea del Sur y Taiwán hacia China. Las exportaciones de Corea del Sur a China crecieron un 92% interanual en junio, el ritmo más rápido desde 2010.Las importaciones chinas de petróleo crudo se desplomaron un 41% interanual en junio a 29 millones de toneladas, el nivel más bajo en casi una década, lo que confirma la reducción deliberada de las compras de petróleo durante el conflicto.
