Interdinero | ACS (Hold, Target Price 90€ desde 84€) anunciará sus resultados del año hasta el 26 de marzo el próximo martes 12 de mayo, probablemente después de la apertura del mercado, manteniendo una conferencia telefónica el mismo día a las 12.00 horas. Casi todas las cifras operativas relevantes se conocerán tras la publicación de Hochtief el día anterior. En estos resultados, esperamos una desaceleración en el crecimiento interanual del EBITDA debido a un fuerte efecto base y un tipo de cambio desfavorable, pero aún registrando un crecimiento de dos dígitos. Por lo tanto, en general esperamos un aumento del EBITDA del 12% hasta alrededor de 785 millones de euros, incluido un 13% en Soluciones Integradas. Por debajo del EBITDA, no hemos tenido en cuenta ninguna partida extraordinaria, lo que llevaría a un beneficio neto de 230 millones de euros, un 20% más. Siguiendo las cifras anuales de 2025, en esta nota elevamos nuestras previsiones de EBITDA para 2026-2028 en un promedio del 5 %, principalmente debido al sólido desempeño de Turner. Elevamos nuestro precio objetivo hasta 90€ desde 84€ debido a este incremento, así como a la mayor valoración de Abertis y de las acciones propias.
Confirmamos nuestra recomendación de Mantener, que revisamos desde Comprar en nuestra nota del 20 de febrero, al tiempo que elevamos nuestro precio objetivo a 90 € desde 84 €, con efecto a partir del 26 de diciembre de 2026. Si bien reconocemos la solidez de la estrategia de crecimiento en los centros de datos, tanto para terceros como para desarrollos internos, y lo reflejamos en nuestro precio objetivo, creemos que esto ya está más que incluido en los precios del mercado. En esta nota volvemos a elevar nuestras previsiones de EBITDA consolidado, una vez más principalmente gracias a Turner, lo que tiene un impacto directo en nuestra valoración.
